4．确定收购的换股比例
为了减少现金投入，很多企业采用换股方式进行收购。在企业采用换股合并的情况下，正确确定换股比例是企业收购成功的关键一环。确定换股比例可以采用每股市价之比、每股收益之比、每股净资产之比等方法进行。
不同的方法各有优劣，适用范围也各不相同。确定换股比例应综合考虑合并双方的账面价值、市场价值、发展机会、未来成长性、可能存在的风险以及合并双方的互补性、协同性等因素，全面评估双方的实际价值。
当然，做好这些审查需要注意“保密性”。目标企业在给买方提供各项报表资料以供评估的同时，会要求收购方签署“保密条约”，买方在进行审查中，除了资料的外流，卖方也会要求买方不能泄露此收购的消息，否则会对目标企业的营业活动造成不利影响。总之，收购是一件风险巨大的投资活动，财务总监必须认真审查，以确保万无一失。
经典案例：美国福特汽车公司的投资决策